在不久前发布的中国移动2017年中期报告中似乎释放出很多积极的信号,如,2017年上半年,中国移动实现营运收入人民币3889亿元,较上年同期增长5.0%,上半年净利润627亿元人民币,同比增长3.5%,这好像在显示中国移动处于稳步增长状态。

其中有一个数据很值得关注,arpu,中国移动2017上半年整体arpu为62.2元,较2016年同期61.5元,上升了0.7元。如果我没有记错的话,这应该是中国移动第一次实现arpu同期的正向增长,要知道,从2004年开始,中国移动arpu经历了波澜壮阔的十几年连续下跌,要知道,2004年中国移动签约用户的arpu值高达167元,预付费用户则为56元。

arpu增长是一个非常积极的信号,arpu指的是平均每个电信用户每月创造的业务收入和经济效益,它是衡量运营商营运水平的重要指标,近几年运营商一直高喊的流量经营,最主要的目的就是想要拯救每况日下的arpu.

那现在arpu实现增长了,是不是就说明运营商的流量经营取得如期的成效了?

不是,情况可能更加的糟糕。

过去十几年间,以语音为收入主体的时代里,客户arpu持续下滑,这说明语音业务价值一直在下跌,为什么呢?是不是因为运营商经营不善导致的呢?不是,这跟经营策略无关,这可以用新技术价值曲线来理解,当一项新技术投入市场应用,最开始时的溢价空间是最大的,然后逐步下跌,这是很正常的,举个例子说,一台手机永远是刚上市的时候售价最贵,现在iphone5花500块钱就能买到了,而其刚上市时则高达5、6000元。

语音,也可以理解为一种新技术,在固定电话的时代里,不受地理位置限制的移动通话对客户来说是一种吸引力极大的新技术手段,客户愿意为之付出更多,arpu处于较高的水平。而当移动通话不再新鲜,逐渐成为主流,同质竞争加剧,价格下跌是很正常的事情,arpu开始下滑。那为什么中国移动能在语音时代实现十年辉煌呢?答案是中国的人口红利,用户的规模增长让单个客户价值的下滑显得没那么重要。事实上,中国大部分大企业的发展都不是技术创新驱动的,而是通过用户增长来驱动的,这就是我们常说的高速发展能掩盖一切问题,一旦用户规模陷入滞涨状态,用户价值的问题就马上凸显出来了。

进入流量时代,流量相比语音而言是一种新技术,运营商非常重视流量经营,其目的不是简单地用流量取代语音成为收入的主体,而是想让流量发挥更大的价值。流量相比语音成为运营商新发展阶段的一种新技术,它能获得最大的价值就是在其投入市场应用的最开始阶段。从国外的情况看,美国、韩国运营商通过流量经营,扭转了客户arpu下滑趋势,尤其是韩国运营商,借助4G商用,升级流量业务和服务,流量收入的增长不但弥补了语音收入的下降,还实现了arpu止跌回升。

中国移动的情况似乎也类似,我们看到2014年中国移动4G用户arpu值是普通用户的3倍,超过100元,中国移动当前也实现了arpu的止跌回升。但中国的整体市场环境和美国、韩国市场不完全一样,我们仍然是一个发展中国家,GDP增速、通货膨胀率明显高于发达国家,而且居民的可支配收入仍有较大的增长空间,所以,“止跌回升”对欧美日韩运营商来说是挑战目标,对中国移动来说则只是基本目标,4G流量应该要实现更大的拉动作用,在这一点上,中国移动做得远远不够。

当前对流量经营而言最大的问题是,中国移动的4G流量价值下跌得太快了,2014年4G用户arpu为 91.5,到了2015年则降为84.55元,到了2016年则降为74.4元,而到了2017年中,4G用户arpu已跌至71.2元,持续保持两位数的下跌趋势,与全网用户的平均arpu已经相差不几。中国移动解释说“随着规模增加,平均费用下降是必然趋势”,好像言之成理,但这样的解释基本忽略了4G流量作为新进市场的技术所带来的技术红利,也侧面证实过去几年的流量经营策略破产,这种解释的逻辑是这样的——

为什么14、15年4G用户的arpu高于普通用户?这只能说明原来高arpu用户更早一步升级到4G而已,他原本arpu就是100元,现在仍然是100元。而过去arpu为40元的用户逐渐加入4G后arpu依然为40元,所以4G用户arpu逐渐下降。中国移动的解释逻辑就是这样,很合理,是吧?

但是,这也证明了我们耗费大量精力的流量经营没有在客户价值提升上起到任何作用!

4G用户价值下跌得过快,这样会有什么恶果呢?当前中国移动的增长基本上都是靠4G流量来拉动的,一旦这种拉动力消失了,中国移动的发展将停滞。而这种拉动力正在消失:一方面是4G的发展窗口期消失了,电信、联通已经凭借铁塔共享的方式快步追赶上来,三方进入到同质竞争,只能血拼价格。另一方面,随着不限流量套餐的推出和逐步普及,中国移动的流量弹性逐渐消失,后面只能一路向下,因为不限流量套餐当前定价一般仍高于平均arpu,所以中国移动有可能还有迎来一波arpu的增长期,但不限流量套餐对中国移动乃至三家运营商而言都可谓是杀鸡取卵之举,急功近利的运营商正在快速地透支着自己的未来。我相信,随着竞争的加剧,不限流量套餐定价将很快低于当前arpu,然后arpu将反转向下,一路走低。

中国移动也许会说,我们的未来不是全在流量上,我们还有数字化服务。但是,年中报是这样写的——“2017年上半年,公司保持稳定增长,实现营运收入人民币3,889亿元,较上年同期增长5.0%.通信服务收入3479.5亿元,增幅达到6.9%,高于行业平均水平。”有没有发现?没有提数字化服务收入的情况,我把公布的业绩报告从头到尾看了一遍,真的没有提到数字化服务收入增长情况,为什么呢?注意看前面两个数字的增长率,总的营收增长了5%,其中占比90%的通信服务收入增长了6.9%,可想而知,剩下的“数字化服务收入”拖了多大的后腿啊。

接下来,我们可能仍能看见一波arpu的增长,但是流量经营已死。

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