为实现 “五年再造” 计划
在5月中旬正式宣布启动混合所有制改革后，中国电信[微博]一直在努力推进改革事宜。
作为中国移动[微博]香港地区的前负责人，中国电信董事长王晓初曾经表示，至少要做到跟中国移动差不多的规模才肯罢休。近期，三大运营商中实力最弱的中国电信，率先采取了最激进的改革方式——混合所有制，力图实现超越。
在资本市场看来，王晓初可谓国企领导人中“最接近西方企业家的一位”。2013年是他上任的第10个年头，正是在这一年，他提出了“一去二化新三者”的战略指引（即去电信化、市场化、差异化；做智能管道主导者、综合平台提供者、内容应用参与者），准备用五年时间，实现再造一个新型中国电信的愿景。
但5年再造一个新型电信谈何容易！一位资深电信业人士感叹，对于中国电信来说，前有中国移动和联通的价格战冲击，后有虚拟运营商以及无处不在的互联网公司OTT业务追击，再加上缺少与中国移动TD-LTE 抗衡的4G牌照，中国电信除了公开“哭诉”自己下滑严重的移动用户数外，只能积极开展“自救”。
事实上，中国电信“自救”行动的核心是依靠外援，这一行动肇始于2013年与网易联合推出的社交平台易信。可遗憾的是，声势浩大的易信却没能在激烈竞争中捞到太多实惠。于是，董事长王晓初二度出马，在“5 17”世界电信日来临之前，举办了一场声势浩大的中国电信开放合作大会，这场大会隐含的主题就是混合所有制。在此次大会上，王晓初宣布，“在接下来的合资公司中，中国电信将不完全按照股权来分配经营权，小股东也有可能在初期就获得经营权。”
借混合所有制自救，王晓初掌舵的中国电信能如愿以偿吗？
借天翼创投与社会资本对接
5月13日，中国电信开放合作大会。可以说，这是中国电信混合所有制冲锋前的“群英会”。国资委[微博]副主任黄淑和出席并表示，希望中国电信通过混合所有制改革，下决心在体制机制上取得新突破和新成果，为实现企业可持续发展奠定坚实的体制基础，给中央企业提供可学习、可复制的好做法和好经验。
“国企混合所有制尝试中，上级单位的支持至关重要，国资委[微博]领导的讲话给了中国电信更具体的支持。”一位中国电信内部人士对《企业观察报》表示。
除了国资委领导外，中国电信董事长王晓初还请到了国务院发展研究中心副所长张文魁、网易公司CEO丁磊，以及来自投资界、互联网、金融、能源等行业的代表。
值得关注的是，上述行业翘楚还为中国电信带来了多个项目支持。目前，中国电信创新孵化基地——天翼创投已与英菲尼迪、亚马逊[微博]、创业邦、复旦[微博]科技园、清科集团等投资方签署了战略合作协议，内容涵盖移动互联网、电子商务、云计算、物联网等战略性新兴产业。《人民邮电报》对此评论称，此举意味着天翼创投与社会资本的对接通道打通，混合所有制的基础已然打下。
中国电信与顺网科技、中国文化产业投资基金的合作，被视为十八届三中全会后电信行业混合所有制第一单 东方IC/供图
中国电信与顺网科技、中国文化产业投资基金的合作，被视为十八届三中全会后电信行业混合所有制第一单 东方IC/供图值得关注的是，上述行业翘楚还为中国电信带来了多个项目支持。目前，中国电信创新孵化基地——天翼创投已与英飞尼迪、亚马逊、创业邦、复旦科技园、清科集团等投资方签署了战略合作协议，内容涵盖移动互联网、电子商务、云计算、物联网等战略性新兴产业。《人民邮电报》对此评论称，此举意味着天翼创投与社会资本的对接通道打通，混合所有制的基础已然打下。
“在基础业务领域，中国电信目前已经广泛地在业务、产品、渠道和资本层面进行了合作，如在有线宽带建设上积极引入区域性的民营资本，接入网和移动基站向社会开放等；在互联网应用、ICT、云增值应用、大数据等创新业务方面，将通过控股、参股、兼并收购等多种模式合作，借助引入外部战略投资者、财务投资者、员工持股等多种方式，以更加市场化的手段驱动业务规模快速突破。中国电信旗下所有的业务基地和子公司将向民资释放更多管理权限。” 王晓初在会议讲话中这样表示。
另外，关于今年中国电信的混合所有制改革计划，中国电信创新业务事业部总经理李安民说，将会涉及所有基地公司化，游戏、阅读、号百信息混合经济等内容。
立竿见影。6月9日，大会结束还不到一个月，中国电信及旗下炫彩互动便与顺网科技[微博]（24.110， 0.81， 3.48%）、中国文化产业投资基金签署了增资框架协议，这两家民资共占股30%，再度突破网易在翼信中占股27%的比例。因此，这一合作亦被视为十八届三中全会后电信行业混合所有制的第一单。
实现去电信化、市场化、差异化
为什么中国电信会成为行业第一家吃螃蟹者？“3G落后，4G竞争优势又不明显，用户基数最少，中国电信无疑是三大运营商中面临最严重挑战的一家。” 中国电信一位业务总监申力（化名）这样对《企业观察报》记者分析，“传统板块压力大，混合所有制必然要在新板块上寻找出路。”
可是，从2013年电信三大运营商财报来看，中国电信的盈利甚至高于中国联通、那么中国电信又为何要抢夺“混合”头筹呢？其实，进一步查看其运营情况便不难发现，中国电信正在遭遇移动用户的大量流失。根据中国电信近日公布的运营数据，2014年第一季度，中国电信的移动用户数为1.83亿户，累计净减238万户。电信内部人士称，尚未拿到LTE-FDD 4G牌照，2014年中国电信压力更大，说不定要过两年“苦日子”。
好的防守是反击。对于上述情况，董事长王晓初准备用五年时间，再造一个新型中国电信，即到2017年，流量经营、互联网经营等新型业务占比超过50%.而要实现这一反击，最佳路径就是实现去电信化、市场化、差异化的混合所有制。中国电信已经摆出“全面释放式”的混合所有制架势。为此，中国电信日前还成立了专门负责投资业务的资本运营部，近期将选取2到3家公司进行混合所有制改革试点。
有分析认为，所谓全面释放，是有原则和分类的——在视频、互联网金融、社交平台、O2O、游戏、阅读等新兴互联网业务上，中国电信秉承的是充分开放、充分放权原则；而在综合平台、支付、物联网等关乎中国电信发展命脉的入口级业务上，中国电信仍然有限开放，有限授权，保证控制权。
对于中国电信的布局，C114网站的电信分析人士陈宝亮表示认同。他指出，中国电信的步子还不能一步到位，如果这些核心业务出现问题，就会承担国有资产流失之名，因此，引入外援对新兴互联网业务进行创新是比较现实的做法。
他还建议，电信可以联合小的互联网公司，这样不仅能够对抗BAT（百度、阿里巴巴、还可以对抗来自OTT的压力。
双权下放调动民资参与积极性
然而，中国电信的混合所有制改革同样面临难题。一位跟踪了中国电信业务近20年的某外资投行中国区负责人、资深分析师在接受《企业观察报》采访时表示，王晓初的确是一个敢想敢做、敢作敢当的人，在中国电信内部很有威望，他推进混合所有制过程中应该不会有太多阻力。但是，今天的国企跟以往不同，民企不只是看中其中30%、40%的股份，更需要业务的市场收益与回报，以及国企中的董事会席位和表决权，如果做不到这一点，他们的积极性就很难调动起来。
这也恰恰是国企混合所有制过程中大的难题。对此，中国电信董事长王晓初也有自己的法宝，即逐渐提高民资持股比例，同时，不按股权分配经营权，对于自己不擅长的ICT领域让渡经营权。此举可以称得上是对二级控股公司“管资本”的尝试。
而这一尝试，已经在易信业务上施行。经过易信将近1年的试水，中国电信虽然没有收获大把银子，但经验不少，也练了胆量。下一步，敢于冒险的王晓初将带领团队涉入深水区。今年6月9日，中国电信再度发力游戏领域的合资，其旗下的游戏渠道平台炫彩互动已牵手网吧运营商顺网科技。
资料显示，炫彩是中国电信体系内唯一的游戏运营平台，拥有行业领先的轻游戏互动娱乐平台“爱游戏”，以及大型网络休闲文化社区网站“中国游戏中心”；顺网科技则是中国领先的网吧平台运营商，拥有国内网吧市场70%以上的市场份额。
“我们通过公开招投标（中标），参加（招投标）的不止我们一家。”顺网科技董事长华勇告诉媒体记者，和炫彩合作围绕游戏打造游戏全产业链，实现了双方主营业务的整合：顺网科技可以在中国游戏中心的棋牌、网游和端游业务上寻求合作，顺网科技还实现多元化的发行渠道，未来有可能通过账户打通等方式，形成用户的多屏互动。
但是对于此次合作，外界仍持观望态度。有业内人士对本报分析称，对于中国电信二次试水混合所有制能否成功，一要看上级部门能否护航，二要看其核心队伍能不能跟上，三也要看内部的市场化机制能否理顺，即在混合所有制下的合作公司里，能否建立相应的市场化考评体系。
“运营商要想去电信化，向下游延伸，必须破解的难题是打破传统电信业务的考核，引入带有一定风险的考核机制。”IT分析师付亮曾对媒体表示。
管理层员工持股正式破题
目前，中国电信给合资方的股权比例是30%，不过，根据增资框架协议，在二级公司炫彩互动的合资公司中，还留有最多5%股权的机动股权，将来可以由炫彩公司管理层、核心员工持有。顺网科技还公开承诺，其取得22%炫彩公司股权后，其中2%股权将专项用于该公司员工“后续激励”。两家完成员工股权激励后，炫彩公司将形成以国资为主体，国资、民资、管理层、员工混合持股的股权结构。
这一政策为中国电信的混合所有制改革中员工持股埋下了伏笔。申力对本报记者分析称，中国电信的混合所有制是小步快跑，摸石头过河，逐渐试探。
《企业观察报》在采访中了解到，对于员工持股，有不屑者，也有支持者。有员工对本报记者表示，持股要看个人自愿，随着中国电信互联网业务的发展，可以适当买一些。
一位中国电信的内部人士在新浪微博公开称：“中国电信2013年度利润175亿元，以电信80万员工计算，人均每年可分得2万利润（今年利润肯定更低），但有可能要你掏10万元入股，这样的入股你愿意吗？这是电信行业，你以为是阿里巴巴、腾讯这些互联网公司啊！”
IT分析人士蔡雄山对《企业观察报》记者表示，运营商的考核体制决定其创新机制和效率都有问题，只有民企控股才能更高效一些。不过，他认为，中国电信作为电信行业混合所有制的吃螃蟹者，已经说明了其领导人的灵活思路和市场化眼光，这是一个好的开始。通信世界网
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