2015年一季度公司实现营业收入5.60亿元，同比增长33%；实现净利润1.31亿元，同比增长62%.
一季度业绩符合预期，全年高增长可期。
报告期内公司净利润同比增长62%，根据一季报预告，预计非经常性损益365万元，扣非净利润约1.27亿元，同比增长78%.收入增速低于去年同期，我们判断三个原因：1）去年一季度受益OTTTV发展增速异常高，基数较大，2）一季度一直占比较少。3）营改增的口径影响。因此在市场格局由两大两小逐步转向一大（网宿）一中（蓝讯）两小的有利变化下，我们仍然维持早前全年66%净利润增速的预期。
高附加值产品不断提升盈利能力，毛利率、净利率同比上升4%.
公司近年来不断推出高附加值新产品，提升盈利能力，一季度实现毛利率较上年同期增长4%.报告期内，公司新推出网宿云安全解决方案，并出资设立绿色云图科技公司，进一步开展绿色数据中心解决方案及云计算服务等相关业务，将促进盈利能力持续提升。
建设流量平台、加强营销体系建设，高速增长可持续。
公司投入8000万元建设的网宿流量经营平台及投入5600万元建设的网宿超清视频分发平台推进顺利，未来将给公司带来新增长点；同时，公司设立杭州子公司，加强营销体系建设，提升公司在华东地区的营销能力。我们预计公司未来会加快增值业务和区域外市场的扩张。
稳坐国内CDN龙头宝座，维持“买入”评级。
公司一季度5.6亿元的营业收入，大幅超越蓝汛2015年一季度3.4~3.5亿元的业绩预期，稳坐国内CDN行业龙头宝座。预计公司2015、2016及2017年EPS分别为1.15元、1.89元及2.99元，对应当前股价PE分别为44倍、27倍和17倍，维持“买入”评级。
风险提示：技术变化快、门槛经常被低估；新业务占比上升需时间。
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